一份净利润出现暴涨情况的财报，是搜狐才刚刚交出来的，然而，在这看上去耀眼的数字化内容的背后，基本上全都是靠着一笔带有“卖身倾向”的交易 。
扭亏为盈的真实底色
自二零一五年起，搜狐便陷入了漫长的亏损周期，连续多年出现净亏损的情况令这家老牌互联网公司承受了巨大压力，转机于二零二零年第四季度出现，在此那季度搜狐首次达成单季度盈利，不过此情况并未改变其全年亏损的局面，步入二零二一年，搜狐的财报开始呈现出好看的态势，第一季度净利润是四千九百万美元，同时，第二季度的净利润分别是四千一万亿美元整，充分展现出了复苏的迹象，然而，真正意义上的剧变于第三季度发生，其公布出来的净利润数字猛然飙升至八亿三千四百万美元，从而引发了市场的广泛关注。
剖析这份利润构成，会察觉到其中超九成，也就是8.22亿美元，源自“终止经营业务”的收益。这并非其日常业务所产出的成果，而是由一次性资产出售所导致的财务状况。此数字与之前季度数千万美元的利润规模形成鲜明差别，明确地显示出其盈利增长的突发性与独特性。
搜狗出售的一锤定音
搜狐彻底卖掉自个儿持有的搜狗公司股份，这才是那笔巨额利润的核心源头。公元2020年7月，腾讯抛出私有化搜狗的邀约举动，此项交易历经了超过一年的时间，最终于2021年9月大功告成。按照搜狐公司所发布的公告陈述，其原本持有的搜狗33.8%股权全都完成了交易流程，借此收获了11.8亿美元这笔现金款项。交易结束之后，搜狐再也没有持有搜狗的任何权益了。
这次抛售意味着搜狐一个时期的终结，搜狗曾经跟游戏、媒体一同被列为搜狐的三大核心业务支撑，因为搜狗的移除，搜狐的商业布局缩减，如今该公司核心营收重点集中于在线游戏和新闻媒体这两项主打子范畴。后者主要和品牌广告收益相关联，然而这部分经营正遭遇着成长瓶颈。
广告业务的持续收缩
最新财报数据表明，搜狐的品牌广告业务收入正呈现下滑态势。在2021年第三季度时，其品牌广告收入为3400万美元，和去年同一时期比起来下降了18%，跟其上一季度相较也下降了8%，如此表现低于市场预期待求。搜狐官方作出解释，称收入减少的主要缘由是门户网站广告收入出现了下降情况。
可以看出，传统门户媒体商业模式在当今市场环境里遭遇的普遍挑战得以体现。由于用户注意力朝着短视频、社交媒体等平台转移，以门户网站作为核心的品牌广告市场空间遭受挤压。广告收入一直处于疲软状态，这使得搜狐不得不更依赖另一项核心业务，也就是在线游戏来维持公司的整体营收 。
游戏成为核心支柱
毫无疑问，搜狐的营收顶梁柱已是游戏业务，回溯其财报，自2018年开始的情况下，游戏业务的营收贡献占比是逐年呈上升态势的，到2020年的时候，在线游戏为搜狐全年总营收贡献了42%，而在2021年第三季度，这则一比重达到了堪称惊人的近八成之多。
当处于本季度之时，搜狐所拥有的在线游戏方面取得的营收，数额是一亿六千七百万美元之数，换算之后大约等同于十亿六千六百万元人民币的数量，与上一年同期相比较增长幅度高达百分之六十五，和上一个相邻时间段相比增长百分之十，其表现远远超越如今市场所给出的预期范围，游戏业务这块有着强劲的增长态势，有效地对广告业务下滑所产生的负面作用起到了对冲效果，从而成为维持公司现金流以及使公司稳定运营的关键所在 。
经典IP与新游的驱动
搜狐游戏营收得以增长，主要依靠经典 IP 具备的持续生命力，以及新产品的成功推出。同比增长的动力，很大一部分源自 2020 年第四季度上线的《新天龙八部》怀旧服，这款源自经典端游 IP 改编的作品使得大量老玩家回归。而环比增长，主要是因其全资子公司畅游在 2021 年 8 月推出的新游戏《小浣熊百将传》。
据七麦数据所做的估算，自8月上线开始，一直到11月中旬，《小浣熊百将传》在iOS平台的预估收入大概是1654万美元。这款新游是以经典卡牌“水浒英雄卡”作为题材的，在初期的时候，取得了挺好的市场反响，给搜狐的游戏业务带去了新的增长点。
行业中的位置与挑战
虽然搜狐游戏业务增长非常明显，可是把它放在整个游戏行业里去审视，它的体量仍然很小。在2021年第三季度的时候，腾讯的游戏营收多达449亿元人民币。就算是处于第二梯队的A股公司，像世纪华通、三七互娱，那个季度营收也分别达到了107.86亿元以及45.72亿元。相比较而言，搜狐游戏10.66亿元的营收规模还是有很大差距的。
与此同时，行业竞争呈现出极为激烈的态势。在同一时期，三七互娱上线的新手游达成了月流水突破7亿元的成果，完美世界上线的新手游也实现了月流水达到5亿元的成绩。搜狐必须持续不断地产出具备竞争力的新品，并且维持像《天龙八部》这类老IP的长线运营能力。依据畅游高管所透露的信息，《天龙八部》手游在国内累计流水已经突破了100亿元，这证实了其核心IP的价值，然而也突显了对单一IP的依赖。
处于彻底跟搜狗告别，且广告业务呈现收缩态势的这样一种背景之下，依赖游戏这“一条腿”来实现前行发展的搜狐，您是否看好它往后的独立发展路径呢？欢迎在评论区域分享您的看法。
